El FMI revisa las Cuentas en Rep. Dom.

Elaborado por:

Eladio Contreras Reyes

FMI concluye la consulta en la República Dominicana

La comisión de funcionarios del Fondo Monetario Internacional (FMI) que visitó al país para llevar a cabo discusiones en torno a la consulta del Artículo IV y al segundo seguimiento posterior al programa, se reunió con altos funcionarios del Gobierno y del Banco Central, representantes del sector privado y dirigentes sindicales. Al término de la visita, dicha comisión, en términos generales, los elementos mas importantes son:

·         El Producto Interno Bruto (PIB) real creció más de 4 por ciento ( el Banco Central pronosticó un crecimiento de un 3%. Organismos como el FMI y la Cepal estimaron un 2.7% y 2.6% para la región en general, por lo que crecimos por encima de lo esperado para toda la region).

·         La tasa de desempleo se mantuvo en 7 por ciento ( hacemos la aclaración de que se están refiriendo a la tasa de desocupación abierta. La tasa de desempleo ampliada fue de 15%. Desocupación Abierta: Se refiere a la proporción de la Población Económicamente  Activa (PEA) que en el período de referencia (últimas cuatro semanas anteriores al levantamiento ), hizo diligencias para conseguir un trabajo. Desocupación Ampliada: Incluye, además de los desocupados abiertos, a aquellos que aunque no buscaron trabajo en el período de referencia, aceptarían y están disponible para trabajar en caso de que le ofrecieran un empleo.

·         La inflación fue 3.9 por ciento, la misma que el año anterior y por debajo de la banda superior fijada como meta del Banco Central. Según el Resumen Ejecutivo del Programa Monetario del Banco Central de la República Dominicana, los modelos de proyección indican que la inflación se ubicaría, en el 2013, ligeramente por encima del valor central de las metas de 5.0%±1.0%, es decir, la proyección daba entre 4% y 6%, y terminó en 3.88% ( que redondeado da 3.9% ).

·         El déficit de la cuenta corriente (exceso de importaciones sobre exportaciones) se redujo en más de 2.5 puntos porcentuales del PIB (a 4.2 por ciento del PIB), reflejando el vigor de las exportaciones impulsadas por el comienzo de la producción de oro, un mejor desempeño del turismo y menores importaciones.

·         Hubo fuertes entradas netas de capital, principalmente como resultado del financiamiento externo al sector público y se mantuvieron fuertes las entradas de inversión extranjera directa. Las reservas brutas fluctuaron entre US$3.4 y US$4.7 miles de millones y al cierre de 2013 alcanzaron el equivalente a 3.3 meses de importaciones. Al 14 de marzo de 2014 las reservas internacionales brutas se ubicaron en US$3.9 miles de millones.

·         El déficit del gobierno central disminuyó por debajo de 3 por ciento del PIB  como resultado de medidas tributarias, el nuevo flujo de pagos acordado con la compañía minera, y menor inversión pública. Sin embargo, el sector eléctrico continúa registrando grandes déficits, y las pérdidas cuasifiscales del Banco Central aumentaron como resultado de menores transferencias del gobierno. El sector público consolidado registró un déficit de alrededor de 5 por ciento del PIB.  El endeudamiento público actualmente representa el 48 por ciento del PIB, por lo que se recomienda reducirlo a niveles más manejable.

·         Pronóstico de crecimiento para 2014 del PIB real: aproximadamente 4.5 por ciento.

·          Pronóstico de inflación que se sitúa en el punto medio de la banda fijada como meta del Banco Central (4 a 5 por ciento).

·          El programa gubernamental prevé medidas para reducir el déficit del sector público consolidado a 4.2 por ciento del PIB y el Banco Central contempla mantener una política monetaria neutral.

La comisión de funcionarios del FMI entiende que las autoridades dominicanas están comprometidas con mantener la estabilidad macroeconómica y recomiendan establecer metas más ambiciosas de consolidación fiscal.

·         Recomendación a las autoridades de poner en práctica un plan de mediano plazo para reducir más rápidamente las necesidades de financiamiento (en buen dominicano significa que los gastos que se hagan sean los debidamente presupuestados y restringir los gastos aun en el presupuesto ).

·         La estrategia global fiscal también contempla una ampliación de la base tributaria y menores exenciones tributarias, así como la contención del gasto. En buen dominicano significa que se evaluaría la posibilidad de incorporar más bienes y servicios a los ámbitos de los distintos tipos de impuestos que tiene el sistema. También se contemplaría reducir las exoneraciones fiscales que tienen algunas empresas e instituciones. Esas medidas, de aplicarse, tendrían un efecto inflacionario y también en las recaudaciones fiscales. Se presume que estas últimas aumentarían. Una reducción de las exenciones fiscales combinada con más ingresos fiscales, tendría un impacto positivo en el déficit fiscal.

·         La misión del FMI recomienda el desarrollo de una estrategia integral de electricidad incluyendo la introducción de un mecanismo de ajuste tarifario automático ( si cambian los componentes de costos de la tarifa, el ajuste a la tarifa sería automático ).

·         El FMI ve con simpatía la nueva inversión del Gobierno, prevista en el sector de energía ( con las plantas a carbón ), siempre que sea consistente con la estrategia fiscal de mediano plazo. Si se evalúa su preocupación con el alto peso de la deuda pública sobre el PBI, casi el 50%, creemos que al final, el FMI le retirara el apoyo a esa iniciativa del Gobierno.

·         La misión del FMI reconoce el compromiso de las autoridades monetarias con su meta de inflación y de aumentar las reservas internacionales. Mantener las reservas brutas por arriba del equivalente de tres meses de importaciones reforzaría la defensa de la economía a choques externos. En caso que las condiciones de mercado cambien o que surjan presiones externas, mayor flexibilidad del tipo de cambio y una política monetaria más restrictiva serían las herramientas adecuadas para hacerles frente. Flexibilidad en el tipo de cambio, para esos organismos, significa devaluar el tipo de cambio. Tiene que observarse con mucho cuidado esta parte, dado el gran componente importado de nuestra economía y su impacto sobre los niveles de precios y el bienestar de la población en sentido general.

·         La misión del FMI mostró su satisfacción por los indicadores del sistema financiero. El coeficiente medio de adecuación de capital del sistema bancario a diciembre de 2013 fue de 14.6 por ciento y la tasa de morosidad se redujo a 1.9 por ciento. También reconoció los progresos realizados en la aplicación de la supervisión basada en el riesgo y aconsejó a contener los préstamos del sistema financiero al sector público.